財務核心數據
營收表現：第一季新台幣營收季減3.4%（美元季減5.1%），略高於地震後修正預期，主因智慧型手機需求季節性衰退，但AI需求支撐部分缺口。
獲利能力：毛利率58.8%（季減0.2%），受地震與海外新廠稀釋影響；營業利潤率48.5%（季減0.5%）；EPS 13.94元新台幣，ROE 32.7%。
技術與應用分佈
製程占比：3奈米、5奈米、7奈米佔晶圓收入22%、36%、15%，合計73%來自7奈米以下先進製程。
應用平臺：
- 高效能運算（HPC）季增7%，佔59%營收（AI需求驅動）
- 智慧型手機季減22%（佔28%）
- 汽車增長14%（佔5%）
營運關鍵動態
地震影響：1月21日台灣6.4級地震衝擊產能，但迅速恢復，僅影響毛利率60個基點。
海外擴產稀釋效應：
- 日本熊本廠、美國亞利桑那廠初期稀釋拉低第一季毛利率，第二季亞利桑那廠影響加劇（估再降80基點）。
- 2025全年海外產能稀釋估2%-3%，長期目標維持毛利率53%以上。
資本支出：
- 2025年預算380-420億美元，70%用於先進製程（含亞利桑那廠新增100億美元投資）。
- 台灣擴建11座晶圓廠、4座封裝廠，N2製程2025下半年量產。
第二季與全年展望
營收預測：Q2營收中值288億美元（季增13%、年增38%），毛利率57%-59%。
稅務影響：Q2未分配盈餘稅率20%，全年稅率16%-17%。
產業趨勢：
- 2025年晶圓代工行業估增10%，台積電美元營收目標「中雙位數成長」（mid-20s%）。
- AI加速器營收2025年翻倍，2024-2029年複合成長率估「中40%」（mid-40s%）。
技術與全球佈局
先進製程：
- N2製程2025下半年量產（性能提升10%-15%或功耗降20%-30%），2026年推N2P與A16（超級電軌技術, BSPDN）。
全球擴產：
亞利桑那廠：規劃3座晶圓廠、2座封裝廠，4奈米已量產，3奈米加速投產，目標佔全球2奈米產能30%。
Fab 1（N4）：2024Q4量產
Fab 2（N3）：建設中，提速中
Fab 3/4（N2/A16）：2024下半年動工
Fab 5/6：較先進製程(1.4 and 1.0nm)，時間未定日本熊本：首座特殊製程廠量產，第二廠2025年動工。
德國德勒斯登廠: 按計畫推進。
QA Sessoion
Q1：關於CoWoS需求，目前供需狀況如何？能否提供2026年的初步展望？
A：
-當前CoWoS需求仍遠超供應，雖稍有緩解但仍處於「瘋狂」狀態。
-台積電正加倍擴充CoWoS產能，目前產能仍全滿載。
-2026年需求動能預計持續，但公司將努力使供需趨於平衡。
Q2：美國投資計畫（如亞利桑那廠）如何應對關稅與毛利稀釋問題？
A：
-美國擴產直接回應客戶（如蘋果、NVIDIA、AMD）的高需求。
-亞利桑那廠將佔2奈米總產能約30%，並與美國政府合作加速許可。
-透過「價值導向」定價策略（如地理製造彈性）與客戶協商，以緩解成本上升對毛利的影響。
Q3：地緣政治（如NVIDIA H20晶片遭中國禁售）是否影響產能規劃？
A：
-已納入四年展望的風險評估中。
-目前客戶需求與產能利用率未受影響(have not seen "ANY" change in our customers behavior)，維持原計畫。
Q4：成熟製程產能利用率偏低，是否考慮放緩日本/歐洲擴產或改為設備搬遷？
A：
-不減速擴產：因日本/歐洲鎖定「特殊技術」需求，競爭對手無法滿足。
-設備調配屬機密資訊，但現階段以新建產能為優先。
Q5：台積電是否參與美台關稅談判？半導體能否豁免關稅？
A：
-關稅屬政府間事務，台積電作為民營企業不介入。
-尊重政策決定，無權主張豁免。
Q6：第二季營收強勁成長（季增13%）是否反映關稅前的囤貨需求？
A：
-主因3奈米/5奈米（高效能運算平台）需求，與關稅無關。
-尚未觀察到客戶因關稅改變行為（如提前拉貨）。
Q7：為何下半年成長預期放緩？是否擔憂關稅衝擊？
A：
-維持全年營收年增「中二十位數」（mid-20%）目標。
-關稅風險已納入不確定性，但尚未實際影響需求。
Q8：長期毛利稀釋擴大到3–4%的原因為何？
A：
-主要來自通膨成本上升，以及潛在關稅相關費用增加。
Q9：關於補貼或激勵措施，台積電所說的「公平待遇」是什麼意思？
A：
-公平待遇意味著，如果有公司獲得補貼或激勵，所有公司都應該獲得相同的待遇——要麼大家都有，要麼大家都沒有。無論條件如何，台積電都保持競爭力。
Q10：亞利桑那州大型研發中心的目的是什麼？未來是否會聚焦於新製程開發或長期研究？
A：
-該研發中心（約1,000名工程師）主要支持台積電在亞利桑那州的製造聚落，提升技術並確保獨立運作。長期來看，也會進行探索性工作（如技術路徑開發、與大學合作），但規模仍無法與台積電台灣研發團隊（10,000+工程師）相比。
Q11：由於AI需求強勁，台積電能否加速亞利桑那州第二和第三座晶圓廠的時程？第三和第四座廠能否同步投產？
A：
-台積電正努力加快第二座廠的量產和第三座廠的建設，目標縮短至少兩季。但亞利桑那州的勞動力短缺和許可程序仍是限制因素，具體進展將在後續財報中更新。
Q12：海外擴張如何影響定價和毛利率？造成3–4%毛利率稀釋的晶圓價格假設是什麼？
A：
-台積電持續根據提供的價值調整定價，包括為客戶提供地理彈性。毛利率稀釋來自成本通膨和潛在關稅，但正與客戶協商以反映這些成本，定價調整是持續進行的。
Q13：儘管中國實施AI晶片禁令，台積電仍預期今年AI加速器營收翻倍。非中國市場的需求動能是什麼？
A：
-需求依然非常強勁，尤其是美國市場，緩解了先前的供應短缺。台積電有信心今年AI營收實現翻倍成長。
Q14：為何台積電偏好股息而非庫藏股？
A：
-經過多次研究和投資人反饋，台積電認為「穩定且逐步增加股息」是回饋股東的最佳方式。
Q15：晶片設計是否更多轉向小晶片（Chiplet）設計（如N3）？先進封裝（如COWOS、SOIC）會擴展至亞利桑那州，還是優先留在台灣？
A：
-客戶正加速採用先進封裝（如COWOS-L、SOIC）。面板級封裝仍在早期開發階段，可能先在台灣量產，再擴展至美國。
Q16：台灣與美國的產能如何分配？亞利桑那州2奈米（N2）佔30%的規劃是否會成為未來先進製程的慣例？
A：
-亞利桑那州的六座廠聚落將以2奈米為主（佔30%產能），更先進製程（如1.4奈米、1奈米）尚未定案。
Q17：對2024年下半年的展望為何？2奈米（N2）需求進展如何？
A：
-目前談下半年仍太早（關稅不確定性影響），但2奈米需求強勁——客戶新設計定案數量超越3奈米/5奈米同期表現。
Q18：日本特殊製程晶圓廠（JASM）的產能和營收貢獻為何？
A：
-該廠滿載產能為每月4萬片晶圓，今年對整體營收影響微小。
*Reminder: 本內容大量使用了人工智慧生成技術，可能有準確性不足的問題，不適合作為投資決策的依據，僅供參考。
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