2025.03.05 日報

2025/03/05

汽車產業

• 【中信建投：鋰電需求業績共振，新週期起點呼之欲出】
  • 內容概述：中信建投研究報告指出，電動車行業將迎來終端銷售旺季，預計2月至4月數據逐步走強，可能上修全年預期。2025年中國電動車銷量預估為1,560萬輛，關鍵觀察期為3、4月；美國1月電車銷量雖受IRA補貼暫停影響，仍同比增長12%；歐洲九國1月銷量同比增長26%，為2025年碳排放目標奠定基礎。
  • 供給側經歷兩年價格下跌後已觸底，龍頭企業與材料廠商價格談判完成，預計2025年二季度末供需形勢將反轉，進入價格修復階段。
  • 看好3、4月行業旺季與年報、一季報業績期帶動龍頭公司股價表現。
  • 重點信息：
    • 預測2025年中國電車銷量：1,560萬輛
    • 美國1月銷量同比增長：12%
    • 歐洲九國1月銷量同比增長：26%
    • 關鍵企業：中信建投

金融產業

• 【2008年崩盤的槓桿交易再次吸引大量資金】
  • 內容概述：曾在2008年金融危機中崩潰的「可攜式阿爾法」槓桿策略近期重新受到華爾街機構追捧。巴克萊銀行調查顯示，2024年有22%機構投資者採用此策略（較前一年10%翻倍），主因主動基金難敵AI科技股主導的牛市，且市場擔憂估值過高。
  • 策略機制：
    1. Beta層：以5%保證金透過衍生品複製股票指數收益（如標普500）。
    2. Alpha層：剩餘95%現金投入對沖基金策略（如市場中性、趨勢追蹤）。
  • 風險管控升級：
    • 流動性改善（如AQR資本推出每日申贖基金）。
    • 產品創新（如Newfound Research發行收益疊加型ETF）。
    • 監控技術強化（Premialab提供即時風險儀表板）。
  • 市場趨勢：
    • 全球策略規模突破4.3兆美元，年複合成長率19%。
    • SEC尚未將QIS產品納入槓桿監管框架。
  • 重點信息：
    • 採用策略的機構比例：22%（2024年）
    • 管理費結構：平均1.4%管理費 + 17.4%績效費
    • 關鍵企業：巴克萊銀行、AQR資本、Newfound Research、Premialab
    • 策略規模：4.3兆美元（彭博預估）
    • 槓桿倍數：20倍（現金利用率達1,900%）